FYI
La tapa el último Economist lo dice todo. Es muy probable que se venga un recesión.
Hace más de una semana que caen todos los mercados a nivel global, especialmente en Europa. Los lugares más afectados son sin embargo las bolsas de mercados emergentes (si, vos) y commodities, particularmente metales. Los bonos se han logrado mantener estables.
La explicación más razonable es que es un ajuste esperable e incluso positivo. El exceso de dinero barato ha hecho que los inversores se vuelvan complacientes, se tientan y no son tan selectivos como deberían.
No es para que se preoucupen demasiado, la economía mundial viene muy bien en términos generales. Desde hace dos años y medio que viene creciendo a una tasa cercana al 4% anual, un número muy auspicioso, es el mayor crecimiento en los últimos 30 años. Ni siquiera el precio del petróleo, que se está yendo a las nubes, está generando inflación global.
Esto se explica con dos fenómenos globales: la apertura al mundo de las economías de China e India, lo cual ha hecho que los precios de los bienes bajen por el acceso a trabajo barato, que controla los sueldos en los paises desarrollados, controlando la inflación. El segundo factor es que los bancos centrales han emitido mucho dinero barato, estimulando el consumo excesivo y endeudamiento hogareño.
El mercado norteamericano, en especial el mercado hipotecario, parecería tener que frenar pronto. Los precios de los bienes raíces suben tanto que los dueños piden prestado contra el valor de sus casa, incentivando consumo desmedido. Cuando esto se ajusta el consumo frena y se detiene la construcción.
A nivel global, dice el Economist que es mejor que USA frene más bien temprano que tarde. Este ajuste hará que el crecimiento futuro sea mejor que el esperado, lo cual se traduce en retornos positivos similares a los que está teniendo Japón y Europa hoy por hoy. El impuslo de las economías de China e India hará que la economía global resista cualquier sobresalto menor, por lo cual el consejo es resistir el impulso de huir, mantener las posiciones y esperar que el oso se vaya a hibernar.
UPDATE
Le pedí feedback a mi amigo economista y tuvimos el siguiente intercambio:
Alejandro: en breve no me parece muy bueno. principalmente, falta el "elephant in the room" que son los twin deficits de ee.uu. me: claro no quise meter el tema del beneficio de todo esto para la balanza comericla de USA Alejandro: y hacer futurologia sobre la bolsa raramente te deja bien parado me: proque medio que me leen más que nada zurdos que les chupa un huevo ahahaha Alejandro: no solo por la balanza, tambien por el lado fiscal me: y quieren saber más bien como les afecta la economía global Alejandro: menos les va a interesar la bolsa me: true Alejandro: la idea de pbi global es una idiotez igual ni siquiera se puede estimar a nivel nacional me: ahahahaha Alejandro: correctamente me: aaaaahhhahahaha ojo Alejandro: es un very broad indicator, no para andar viendo si subio 0.1 % me: no estoy en tema suficiente para escribir siquiera lo que hice sin ayuda Alejandro: porque a esa cantidad de digitos es todo ruido me: me insipirè muchìsimo en el leader del último eono econo Alejandro: no seguro pero igual tampoco me lo compraria tiene tono de wishful thinking me: lo mío son los posts sobre grooming ![[equal smile]](http://mail.google.com/mail/images/cleardot.gif){kind=small} Alejandro: a ee.uu. me parece que le van a pasar todavia cosas muy raras me: a mi me sonó a que quieren afectar a los pequeños y medianos inversores que leen economist Alejandro: puede ser me: onda: pls pls pls háganos caso y no derrumben la economía de USA Alejandro: el tema es que va a pasar con la sostenibilidad fiscal y de cuenta corriente tal vez vayan a hacer una bruta inflacion para dejar a todos los bancos centrales de asia holding monopoly money me: ahahahaha lo cual haría que fuera más barato aún el labor y por ende los goods no? Alejandro: eso querria decir que los bonos de ee.uu. tendrian tasas altisimas y se depreciarian me: si, tb edité del artículo el tema de lso bonos Alejandro: y sin el inflow of capital el dolar tambien se depreciaria un monton por eso, lo del bear y el mercado de acciones me parece lo menos interesante pero es lo que da la noticia ahora me: claro, para mi lo interesante fue mostrar como venía y como viene Alejandro: y lo que importa es si genera un cambio en expectativas me: la explicación macro es mucho menos popular eso sí que lo puse cómo el ajuste hace más probable que en el futuro se out.perform-ee Alejandro: despues si puedo te lo comento un poco mas pero me parece que muchas cosas tienen 'depende's y el tono de certidumbre de tu redaccion no es bueno cuando es un tema que todo el mundo sabe es complicado y tiene dependes me: lo puedo amendar con este chat no pretendo ser experto pero quiero entender cada vez más entonces los que si son expertos me ayudan y así progreso or something Alejandro: buscate "global imbalances" que es el eufemismo actual para lo que esta pasando, y lee diversas cosas |
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posted by Andy W at
Friday, May 26, 2006
8 Comments:
fascinating!
Hoy a la madrugada salió en el FT que el dato de inflación de los EEUU fue sobreestimado, y los mercados rebotaron.
Te juro que respiré (anteayer hice una maniobra tan demente, que estuve comiéndome la cabeza hasta ahora). Igual, esto es una lluviecita en medio de la sequía.
Tengo que irme, sino me explayaría.
que predecibles los mercados, casi infantiles.
Desde hace unos años, le tengo PANICO a los osos. Los toros, en cambio, me caen re bien.
Hoy fue un lindo día. Hahaha. Encima está la noticia de que en junio se va Snow del Tesoro. Compraría un champagne, pero no, porque seguro que viene uno peor.
(che, Warren Buffett lee werner.com.ar!?)
ahhahaaaha
que grandeeeee!
obvio que warren me lee.
Yo de este tema sé menos aun que Uds., pero hay cosas que a mí siempre me llamaron la atención.
Los twin deficits son una catástrofe esperando suceder. Lo que yo no puedo terminar de entender es el porqué de eso. Aun sabiendo que Bush, Cheney y Snow son delincuentes e imbéciles, esto lo han hecho a sabiendas. La idea siempre fue esa.
Yo creo que es un simple latrocinio que se les fue de las manos. Tipo, el acto de corrupción más grande de la historia.
Por un lado, el déficit fiscal tiene dos factores que para mí son los más importantes: el aumento del gasto en ciertas áreas (defensa, que va al complejo militar-industrial, y los gastos crecientes de seguridad social), y el costo horroroso de los recortes impositivos que realizaron.
Creo que todo eso es gravísimo: el gasto en defensa devoró otras áreas, y los beneficiarios son más bien pocos: Raytheon, Lockheed, Northrop-Grumman, etc. Gente muy bien conectada a Dick Cheney. Y los tax cuts, criticables de por sí en un escenario de expansión del gasto, alcanzaron tributos pagados por individuos muy ricos. Aquí juega la utilidad marginal: el efecto expansivo del consumo o la inversión en los ricos es sustancialmente menor que si se lo hace en los sectores medios. Ineficiente por definición, pero ya sabemos que los beneficia a ellos personalmente.
Y el déficit de la balanza, no nos llamemos a engaño, representa también "importaciones" de empresas americanas que fabrican o proveen desde otros países. Había leído como que el 80% del comercio exterior chino con los EEUU es de empresas americanas radicadas allá. Oséase, hay una transferencia por distinta cuenta, pero la renta queda en manos americanas. La presión para que China revalúe el yuan es un descarado intento de los Bushits para seguir ocultando que están devaluando el dólar.
Si el dólar cae un 25% en los próximos años, como lo consideraba posible un funcionario del banco central chino, estamos todos muertos.
no tenía tanto detalle, suena a una típica operatoria de la flia Bush operando para los suyos, son de terror.
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